L’Ibovespa a clôturé en hausse de 1,89% ce jeudi (30), à 103 713,45 points. Au maximum, il atteint 104 085,4 points. Malgré l’avancée de 5,8% dans cette série de sommets, il se dirige toujours vers une performance négative en mars, de 1,2% jusqu’à présent.
L’indice principal de B3 a engagé la cinquième session consécutive dans le bleu, après la divulgation du nouveau cadre budgétaire du pays par le gouvernement du président Luiz Inácio Lula da Silva, malgré l’inconfort du marché avec certains détails de la proposition, qui passera toujours par le Congrès national.
Le dollar, en revanche, a reculé de 0,73%, coté à 5,09 reais en vente, au vu de la lecture que le pays reste attractif pour les capitaux étrangers, compte tenu du niveau d’intérêt actuel.
L’attente du nouveau mark, qui a commencé à être publié en fin de matinée, a apporté de la volatilité à l’entreprise, le dollar enregistrant parfois des gains. Mais alors que les détails de la proposition sortaient, le marché a évalué positivement les nouvelles règles, ce qui a ouvert la voie à une autre journée de baisse de la devise américaine.
Le ministère des Finances a publié jeudi les détails de la nouvelle règle budgétaire du gouvernement. Comment est-il passé à CNN la proposition est basée sur la maîtrise des dépenses et de l’excédent primaire.
La nouvelle règle budgétaire prévoit que les dépenses publiques ne peuvent pas dépasser 70 % de la croissance des revenus. Par conséquent, l’augmentation des dépenses dépend directement de l’augmentation des recettes.
La veille, le dollar a clôturé en baisse de 0,58 %, à 5,135 R$. L’Ibovespa, quant à lui, progresse de 0,06%, à 101.792,52 points.
réaction du marché
Malgré le signal important de la nouvelle règle budgétaire, Gustavo Sung, économiste en chef chez Suno Research, souligne qu’il est encore trop tôt pour dire comment cela devrait affecter la politique monétaire de la Banque centrale à court terme.
“Dans les semaines à venir, nous aurons plus de clarté sur la question des anticipations d’inflation, qui ont augmenté ces dernières semaines, et ont mis sous pression le scénario de l’autorité monétaire”, a-t-il déclaré.
Sung a également rappelé qu’il reste un long chemin à parcourir au Congrès, avec d’éventuelles modifications du texte de base.
« Au moins, à partir de maintenant, nous pouvons avoir un horizon plus clair sur ce qu’il faut attendre de la politique économique. La nébulosité et l’anxiété qui existaient ont légèrement diminué, ce qui peut renforcer notre scénario selon lequel des baisses de taux d’intérêt pourraient se produire à partir du second semestre ».
« Je comprends que le marché a bien réagi ; le sentiment est que ce n’est pas quelque chose de très fragile, que c’est quelque chose qui sera vraiment poursuivi, et que, s’il est réalisé, vous pouvez stabiliser (le fiscal) dans les années à venir », a déclaré Gustavo Cruz, stratège en chef chez RB Investimentos, sur la réaction des actifs au nouveau cadre fiscal.
Leonel Mattos, analyste en intelligence de marché chez StoneX, argumente dans le même sens. “Comme tout l’indique, il y a un dévouement clair de l’équipe économique à cette proposition et les objectifs ne sont pas difficiles, ils sont réalisables”, a-t-il déclaré.
Cependant, il y a ceux qui sont plus pessimistes.
« Bien qu’il s’agisse d’un changement important – il y a un cadre budgétaire –, peut-être dû à la partialité du gouvernement, ce (cadre) est très axé sur les recettes et non sur les dépenses ; c’est-à-dire qu’il n’y a pas d’indices d’ajustement des comptes publics, de réduction du poids de la taille de l’État. En fait, à plusieurs égards, nous parlons d’une augmentation du poids de l’État », a déclaré Jason Vieira, stratège en chef chez Infinity Asset.
Gustavo Arruda, économiste et directeur de recherche pour l’Amérique latine chez BNP Paribas, a déclaré que les règles proposées semblent être basées sur des hypothèses “très optimistes” concernant les conditions macroéconomiques des prochaines années.
“On ne peut pas atteindre des chiffres proches de ceux présentés, avec un déficit zéro l’an prochain et un excédent l’an prochain et une stabilité de la dette dans trois ans, avec la règle présentée”, a évalué l’économiste.
Selon Arruda, atteindre le scénario de référence du gouvernement nécessitera une croissance robuste du PIB au cours des deux prochaines années, des taux d’intérêt réels plus bas et un gain de recettes qui ne s’accompagne pas d’une augmentation de 70 % des dépenses au cours de la première année d’entrée en vigueur du cadre, de sorte que vous avez un point de départ plus solide.
Stephan Kautz, économiste en chef chez EQI Asset, adopte un point de vue similaire. “Pour que la dette se stabilise vraiment comme ils le prévoient, il devrait nécessairement y avoir une baisse des taux d’intérêt au cours des prochaines années, peut-être à partir de cette année, ce que, pour le moment, nous ne voyons pas la Banque centrale faire.”
Le taux de Selic est actuellement de 13,75% par an, un niveau qui a fait l’objet de critiques constantes de la part du gouvernement du président Luiz Inácio Lula da Silva. Le Comité de politique monétaire de la Banque centrale (Copom) n’a jusqu’à présent donné aucune indication sur le moment où il commencera à réduire ce taux et a au contraire signalé lors de récentes réunions qu’il reprendrait les hausses de taux d’intérêt s’il le jugeait nécessaire.
Dans ce contexte encore incertain, la plupart des agents de marché entendus semblent convenir qu’il ne reste plus qu’à attendre et voir, notamment parce que le cadre budgétaire doit encore être voté – et éventuellement modifié – par le Congrès national.
“Il y a encore quelques détails dans l’annonce qui doivent être clarifiés dans les prochains jours afin que ces comptes soient désormais vraiment crédibles. Et il y a encore la procédure au Congrès, qui peut changer ces mesures », a déclaré Kautz.
“En général, le marché considère (le cadre) comme positif, mais c’est toujours quelque chose qui doit être plus détaillé pour avoir un peu plus la conviction que cela fonctionne vraiment.”
Publié par Tamara Nassif, Pedro Zanatta et Ana Carolina Nunes. Avec des informations
Source : CNN Brésil
