Credit Suisse: Le projet de créer un nouveau First Boston est discutable

Michael Klein, PDG du consortium de banque d’investissement du Credit Suisse, pourrait avoir du mal à réaliser son rêve de construire un nouveau First Boston alors que la banque suisse s’approche d’une vente forcée à UBS.

UBS montre peu d’appétit pour les activités de banque d’investissement du Credit Suisse dans le cadre d’une prise de contrôle par le gouvernement, établissant des plans pour une séparation juridique et opérationnelle et une éventuelle cotation de cette activité contestée.

Klein et d’autres avaient déjà parlé aux parties intéressées alors qu’ils tentaient de trouver des investisseurs pour l’entreprise. Les derniers jours pourraient forcer une accélération de ces efforts pour tenter de sauver l’effort de retrait, selon des personnes proches du dossier. Le Credit Suisse a déclaré l’année dernière qu’il avait un engagement de 500 millions de dollars d’un bailleur de fonds potentiel à First Boston, mais n’a jamais nommé l’investisseur.

Les activités de banque d’investissement et de trading plus risquées sont devenues un point d’achoppement dans les pourparlers de rachat d’UBS, a rapporté Bloomberg plus tôt. Dans un scénario, UBS pourrait chercher à céder ou à dénouer une partie de ses activités de banque d’investissement, selon des personnes proches du dossier.

Les efforts pour séparer l’activité qui allait devenir First Boston n’en étaient encore qu’à leurs débuts alors qu’une nouvelle crise de confiance a frappé le Credit Suisse cette semaine. La scission a été au cœur des efforts de restructuration de la banque suisse en difficulté et d’un effort pour protéger et développer ses activités de banque d’investissement les plus performantes, telles que le conseil en fusions et acquisitions. Le PDG Ulrich Koerner a déclaré cette semaine que la société envisageait une éventuelle offre publique initiale pour l’entreprise en 2025 et qu’elle avait plusieurs parties intéressées à devenir des investisseurs.

L’année dernière, le Credit Suisse a fait appel à Klein, membre du conseil d’administration et négociateur de longue date, pour diriger First Boston, et risque de manquer un gros salaire si l’accord échoue. Il a démissionné du conseil de surveillance et a récemment vendu sa société d’investissement à la banque dans le cadre d’un accord de 210 millions de dollars qui n’a pas encore été conclu.

Scénario de rupture

Dans un scénario de rupture, le Credit Suisse pourrait encore chercher à se séparer de la banque d’investissement et pourrait même chercher à accélérer l’effort, ont indiqué des sources. Une telle décision serait probablement compliquée et nécessiterait une approbation réglementaire, a déclaré l’une des personnes. Les personnes ont demandé à ne pas être identifiées en discutant des conversations privées.

Un autre scénario serait que les parties de la banque d’investissement destinées à First Bolton se retrouvent dans une mauvaise banque à liquider, ont indiqué d’autres sources.

Les représentants d’UBS et du Credit Suisse ont refusé de commenter l’affaire. Un porte-parole de Klein n’a fait aucun commentaire dans l’immédiat.

L’effort avait attiré l’attention de Wall Street en tant que spin-out sans précédent dans la finance moderne et un modèle commercial rare qui comportait une pratique de conseil avec un besoin d’un bilan plus important pour soutenir son unité de financement à effet de levier. Klein avait promis une structure de type partenariat rappelant une époque antérieure et a donné aux négociateurs vedettes une participation à la hausse.

Le Credit Suisse a déclaré cette semaine dans son rapport annuel que les cadres supérieurs de la première banque d’investissement de Boston détiendraient jusqu’à un cinquième de cette activité si elle allait de l’avant avec des projets d’introduction en bourse. Les employés recevront des actions restreintes de CS First Boston qui seront acquises trois ans après l’offre et sont soumises à une exigence de détention supplémentaire.

Entre 50 et 100 managers existants de First Boston seront prêts à travailler dans la nouvelle structure organisationnelle de la boutique, qui sera similaire à celle de banques telles que Goldman Sachs, ont déclaré des dirigeants lors d’une récente réunion hors site, selon des personnes ayant assisté aux présentations.

Source: Capital

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

top news

popular news